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傳統統計資訊緩不濟急,從「大數據」看美國經濟復甦脈絡

文章發表:2020/09/02

台灣銀行家編輯部

因肺炎疫情引爆的經濟大衰退,不只是病情爆發時的下跌令人措手不及,往上攀爬的經濟重啟也是毫無前例可循,進入網路新世代,不論是政府、企業或是投資人,都得想辦法從「即時大數據」來掌握最新經濟發展狀況。

美國經濟是全球的火車頭,卻因為武漢肺炎遭到難以想像的傷害,川普總統急著要「重啟」(Re-open)經濟活動,用盡吃奶的力氣設法把美國經濟從企業破產、勞工失業的漩渦中拉回來。全世界的政府、企業、投資機構都緊盯美國經濟重啟的腳步,試圖在變化無常的疫情中擬定因應策略,減少傷害,盡速恢復正常。

缺乏有效指標可供參考

但是,缺乏有效的指標,政府與企業領導人被迫摸黑決策,這次經濟大衰退,不只是跌下去時的病情爆發令人措手不及,爬回來的經濟重啟也是毫無前例可循,傳統的GDP、失業率、企業破產、工業生產、貿易進出口統計,都是每月、甚至每季才公布一次數據,公告的是過去的紀錄,無法即時掌握瞬息萬變的現況,政府或者企業如果依賴傳統官方經濟統計來做決策,不只緩不濟急,更可能陷入追高殺低、連續錯誤決策的陷阱。

《台灣銀行家》試圖突破這個盲點,尋找更為有效、更為即時的統計數據,來掌握瞬息萬變的經濟動態。

股價與實體經濟「背離」?

在所有指標中,最即時、最容易取得,而且最能反映市場參與者動態的,當然就是股票市場、債券價格的漲跌。因為每一筆交易都是投資機構、企業大股東、政府退休基金經過精密計算、模型推估,用真金白銀甚至個人生涯成敗為賭注所做出的交易。

但是,這次金融市場「超前回彈」,許多企業明明營收衰退、盈餘歸零,股價仍然居高不下,主要是因為美國聯準會「天量印鈔機」,在過去3個月,印出超過3兆美元的強力貨幣,扭曲了金融市場與實體經濟的關係〔圖1〕。美國從1776年建國,到2008年的232年,累積才印了9,000億美元的貨幣,這次聯準會在短短3個月就印了3兆美元,瞬間改變了金融市場的股票與債券價格。

作為經濟櫥窗的股價指數,到底是否已經與實體經濟「背離」,或是仍然忠實反映「未來景氣復甦」,是政府決策官員與經濟學者最熱烈討論的焦點議題。

為了武漢肺炎,西方國家發明了一個新名詞:「社交距離」(Social Distance),讓普羅大眾聽起來是一種高尚的社交行為,避免傳統的「隔離檢疫」(Quarantine)引發群眾心理恐慌。然而,漂亮的言詞無法掩蓋事件的真相,人類在2020年經歷了前所未有的集體隔離檢疫,從美國紐約到印度孟買,從丹麥哥本哈根到澳洲雪梨,人人躲在家中「軟禁」自己。

6月10日,美國股市持續大漲,NASDAQ突破1萬點,費城半導體也仰攻上2,000點大關,但是官方公布的經濟成長、工業生產、進出口貿易都是血淋淋的赤字,這個無法用傳統統計解釋的「背離」現象,卻可以從〔圖2〕看似與經濟復甦風馬牛不相關的圖,找到解答。

疫情衝擊,交通行為明顯改變

從蘋果地圖的搜尋頻率,我們清楚看到美國「開車」的活動已經恢復到疫情之前的水準,關在家裡的居民也出門在城市裡走動,唯獨大眾運輸工具仍然無人搜尋。大眾運輸一蹶不振也很容易解釋,通勤的居民甚少需要地圖搜尋,而外來的觀光客至今沒有回升。

6月8日值得紀念,美國疫情最嚴重的紐約市終於展開「重啟」(Reopening)的第一步。而經濟活動重啟的最即時指標,非常可能就是「地圖搜尋」。

航空公司與旅館業者是武漢肺炎的最大受害者,狀況比醫院內的插管病人更慘,靠著中央銀行印出的新鈔,才免於倒閉破產的命運。

美國交通部的交通安全總署(Transportation Security Administration, TSA)的每日統計報表〔圖3〕,最能描述航空公司的慘狀,因為所有要搭乘飛機的旅客,都必須通過機場安檢,因此TSA公布的安全檢查人數統計,就能看到美國所有機場進出人數的全貌。

狀況有多糟呢?2020年5月1日,全美國所有機場,通過安檢的旅客人數只有17萬1,563人,而一年前的同一天,2019年5月1日則有254萬6,029人,機場旅客剩下去年同期的6.74%,暴跌93.26%。

航空旅行當然跟著經濟重啟而逐漸復甦,6月7日,機場旅客已經比5月初翻倍,來到44萬餘人,是去年同期單日267萬人的16.5%,有大病初癒的跡象,但是,機場流量回復的速度還是遠遠低於開車,由此也可以看出,在疫情衝擊之後,人類交通行為的顯著改變。

失業者眾,房屋買氣逆勢大增?

旅館業者也是這次的重災區,根據權威的旅館產業數據分析公司STR的統計〔圖4〕,住房率從正常的6成,在今年4月跌到剩下2成,最近隨著國內旅行人數的回升,爬回到4成左右,剩下20%的缺口能不能夠補回、何時能夠補回是一大挑戰,如果時間拖長,可能會造成美國旅館業的大整合,破產、合併將會極為熱鬧。

有關房地產買氣的數值〔圖5〕,可能是最令人振奮的經濟復甦訊號,當然也是受到中央銀行印鈔機的影響,美國雖然有高達4,000多萬人失業,房屋買氣卻逆勢大增,看來這個失業不是真的失業,美國人口袋裡面的鈔票,在這次經濟大衰退下反而增加了。

美國人為了買新房,向銀行申請房貸的件數與去年同期相較,大增18%,而且在5、6兩月一路狂升,這個訊號如何解讀,饒富趣味!

進入網路新世代,不論是政府、企業或是投資人,都得想盡辦法從「即時大數據」來掌握最新的經濟脈絡,我們如何從Google、iOS網路大數據等新時代的決策工具掌握機先,才能掌握政權、掌握商機、趨吉避凶。《台灣銀行家》的金融領袖們,趕緊去找您的大數據武器吧!

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