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何謂一價法則以及帳面價值、市值與企業價值？
文章發表：2025/07/16
一價法則
一價法則 (law of one price) 係指在不同的競爭市場下，具有相同現金流量的證券或投資組合，其價格必定相同。若不同競爭市場之價格「一高一低」，出現套利機會，則數秒內將擁進大量「買低賣高」的套利交易，證券價格亦將瞬間趨向一致。
一價法則應用在CAPM上，隱含落在證券市場線上方或下方的證券，若出現股價低估或高估的情形，即相同的系統風險(β)卻未享有相同之預期報酬率，如圖5-10 中的A與A’，或B與B’，此時買低賣高（即買A賣B）的交易將促使二者回到證券市場線，使系統風險相同的證券都具有相同之預期報酬率，並讓資本市場達到均衡，不再出現套利的機會。
帳面價值、市值與企業價值
台灣在直接採用國際會計準則後，資產負債表中的數字，仍有部分內容僅反映歷史成本(Historical Cost)，即交易當時入帳的金額；且部分無形資產的價值亦無法呈現出來，如人力資源、研發能力等，故報表中股東權益的數字係屬帳面價值(Book Value)，與股東權益的市值(Market Capitalization)經常不同，後者係指流通在外股數與每股市價之乘積，其反映投資人對公司資產未來所能創造的價值。
企業價值(Enterprise Value)涵蓋的層面最廣，不僅是股東權益，而是公司整體營運資產的價值，即扣除現金、短期金融資產後的負債及股東權益市值。茲比較如下：
股東權益帳面價值＝流通在外股數×每股帳面價值
股東權益市值＝流通在外股數×每股市價
企業價值＝股東權益市值＋負債市值－現金與短期金融資產
