Hot News
減資對投資人而言有什麼好處？
文章發表：2025/04/02
減資有兩種：彌補虧損或退還股東現金
近年來上市（櫃）公司很流行減資，到底減資對投資人而言有什麼好處？減資有兩種，這是投資人必須特別注意的，一種是用來彌補累積虧損的減資，一種是退還股東現金的減資，稱現金減資，兩種減資都會使股東的持股數減少。當公司因累積虧損使每股淨值低於5元時，股票會被打入全額交割並取消信用交易，因此當公司為了提升每股淨值或讓股票恢復信用交易時，往往會進行減資來彌補虧損，此時股東不但不會因為公司減資而拿到錢，手中的持股數還會跟著減少，因此每當這類公司宣布減資時，股價表現往往不會太好看，除非公司基本面有實質改善，否則未來股價仍會一蹶不振。如2020年3月裕隆汽車減資57.29億元彌補虧損，減資幅度約36.4%，主要目的在調整體質，讓納智捷品牌以輕資產模式繼續發展，後來因與鴻海合作發展電動車產業，使裕隆股價起死回生。
另一種退還股東現金的減資，原因就可能有很多種，有些公司可能因為手上現金太多且未來也沒有好的投資計畫，因此將現金退還股東，有些則可能和政府過去幾年針對股利所得的稅制改革有關。目前股利所得要繳稅，股利金額若超過2萬元還必須額外支付健保補充保費，對公司大股東而言非常不利 。由於現金減資完全不需要繳稅，為了讓大股東成功避稅，有些公司便利用現金減資來代替股利發放，將現金退還給股東，公司股本變小後，即便每年盈餘金額不變，也能達到提高每股盈餘及股東權益報酬率的目的，對未來股價將有正面的幫助。如國巨最近幾年連續進行4次現金減資，股本從2013年的221億元一路下降到2017年的35億元，瘦身幅度逾8成，每股盈餘乃大幅成長，之後又搭配產業景氣好轉，2018年5月股價甚至突破千元大關，充分反映現金減資所帶來的效益。2022年，國巨持續減資20%，長榮也在航運景氣大好、現金部位高的情況下宣布減資60%，希望減資後每股盈餘、股東權益報酬率及資產報酬率能夠提升，進而推升股價上漲，之後也帶動一波減資潮，如中環、合勤控、凱美、美隆電、金像電、好樂迪、正航資訊、友達等都宣布要現金減資。
因此當公司宣布減資時，投資人必須瞭解公司進行減資背後的真正原因，不要公司一宣布減資就一股腦兒去買這家公司的股票，若公司的體質不會因為減資而獲得實質改善，或公司已預見未來沒有太大的成長空間時，公司減資對長期投資人而言就沒有太大的意義。
資料來源
- 節錄 《當代金融市場》，謝劍平 著，P182-183
