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基金經理人投資獲利迷思
文章發表：2025/06/16
技術分析方法很多，其主要的功能都是輔助基金經理人研判市場的多空勢力、股價的趨勢及買賣的時點，但基金經理人可能會問：「技術分析真的有效嗎？」以下幾點即為技術分析的迷思。
1.技術分析是領先指標抑或是落後指標：技術分析最常為人詬病的缺點，即在於技術指標是由歷史的價量關係計算而得，股票的量價是因、技術指標是果；換言之，股價已經下跌了，技術指標才轉弱，因此在強調股價是反映未來的投資人眼中，自然質疑技術分析是一種倒因為果的方法，認為技術分析為落後指標。但支持技術分析的投資人卻認為，無論何種股票，都會有其適合的買賣時點，在股市輪動的過程中，再好或再壞的股票也會在比價效應下補跌或補漲，而技術分析有時也常領先基本面，在技術指標轉弱或轉強之後，基本面的利空及利多消息才慢慢出現。
2.技術分析愈普遍，效果愈不好：當市場上很多投資人使用技術分析來研判未來的買賣時點時，由於每個人使用的技術型態與指標均類似，使得大家對未來盤勢壓力區及支撐區的看法非常雷同。在此情況下，有些投資人可能會在接近壓力區前先將股票脫手或在支撐區前先買進股票，如果大家都持這樣想法，股價根本無法觸及到壓力區或支撐區，技術分析的效果便會受到影響，而此論點與本書第8章所提到的效率市場有關。
3.在股市盤整期中，技術分析較無效：在股市盤整階段，股價漲漲跌跌，當某日股價突然跳空上漲，即可能造成技術指標的黃金交叉（如K值突破D值），投資人若依此認為股價即將上漲而進場買進，則容易遭到套牢。因為未脫盤整期的股票，上漲後股價可能立即被拉回，此時投資人若使用技術分析，將顯得綁手綁腳。
4.市場主力炒作與騙線：在實務上，市場主力常利用炒作股價行情企圖誘導散戶投資人誤入陷阱。其中最常看到的就是「假突破、真拉回」或「假跌破、真拉抬」的陷阱。例如市場主力為了想出清持股，先將股價拉抬起來，使技術指標轉強，待散戶投資人見技術指標轉強（亦即騙線）而進場買進時，再倒貨給散戶投資人。因此，投資人使用技術分析時，須先對不同型態的陷阱有所認識，以免慘遭套牢。 有鑑於上述技術分析的迷思，基金經理人投資股票時，仍須依基本分析的步驟，選擇具有投資價值的股票，再輔以技術分析判斷買賣時點，如此才能獲得穩健的投資報酬。
資料來源
- 節錄 《基金管理：資產管理的入門寶典》，林傑宸 著，P300-301
