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現金為王？通膨下買房的機會與風險
文章發表：2022/07/11
在年輕人一片躺平聲中，美國聯準會已升息三碼，而臺灣央行也跟進，分別調升了一碼和半碼，靠著存款利率的提升，能否抑制需求面拉住脫序的通膨，尚不得知，但很多人很有感的是自己手上的錢越來越薄了。經濟前景如此不明朗，讓現金為王的呼聲甚囂塵上，但真的是抱住現金就可以嗎？焦慮的我們，想著或許該投資股票，也或許該籌措頭期款買下房子，為的就是保值。眼前的通膨巨獸，正一點一滴吃掉我的收入，當我打工一小時的工資為168元，原本可買到13個水煎包，雖然明年可能上漲為177元，我的工資（名目收益）似乎上漲了，但現在我卻只能買到10個水煎包，顯見我的荷包正逐漸縮水中。
只是，用來計算通貨膨脹最常用的指標「消費者物價指數」，在「住」的項目中，居住價格是以「租金」為計價基準，所以即便房價飆漲，通貨膨脹的幅度卻微乎其微。正因如此，歐洲央行在2020年提出將房價納入通膨中居住類價格計算之芻議。對於像房地產這樣的傳統投資標的來說，利率上升的影響通常是負面的，因為利率一旦升高，投資成本上升，較不利投資，資金多傾向流入銀行，在外界的資金動能不足下，投資標的價值自然傾向下跌。
在2019年起爆發的新冠肺炎(COVID-19)疫情下，各國政府採行封城及隔離等措施，引發缺工及原料上漲，國內建築業者對預售屋的銷售量也因營建成本上漲而持惜售態度。預售制度堪稱是業者紓解資金壓力最主要的策略，然就景氣循環的觀點，在預售階段即售罄所有戶數（即業者所謂的「Clean」），是否對建商百分之百的有利呢？答案是否定的，因為在預售階段所議定之房屋售價是固定的，在完全售出到完工交屋前可能還有一段時間，若在此期間內，物價隨通貨膨脹上漲，使得營建成本（如人工、砂石及水泥等）上揚的幅度超過當初售屋時的預期，則此時建商便可能因通貨膨脹而影響當初預期之利潤，於是近日常有建商反悔不賣，寧可退還訂金並賠付一倍的情況發生。
在決定買屋或租屋前，我們若不是與父母同住，就是租房子，總想等待著適當的時機進場，這裡所謂的時機可能是房價低檔時，也可能是存夠自有資金或有穩定收入後。「有土斯有財」的觀點見仁見智，但在做出決策前，應就自有資本、所得水準及政策等因素進行評估，以免讓自己在「不知其不可為而為之」的情況下，以「瞎子摸象」或「摸著石頭過河」的心態，用高度舉債下的財務槓桿進行「不可能的投資任務」。
