SVB倒閉、瑞信爆雷──政府出手止血擋下一個「雷曼時刻」？

文章發表：2023/05/24

撰文：張嘉伶

矽谷銀行與瑞士信貸引爆的金融恐慌，從Fed到瑞士央行都在用挖肉補洞的方式給金融機構輸血，只是，還有哪些國家的金融機構、什麼樣的金融機構會發生爆雷，真的難以預料！

自3月10日美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank, SVB）倒閉以來，恐慌隨之蔓延──全球投資人正在心焦詢問，擔憂下一個「雷曼時刻」是否又會出現，沒想到緊接著瑞士信貸銀行（Credit Suisse）也爆出財務危機，「瑞士政府出手救瑞信，但全球金融市場恐慌能就此止血嗎？」瑞士信貸銀行事件發生後，在瑞士銀行撮合下，瑞士最大銀行瑞銀集團（UBS）於3月19日公告同意以32.6億美元收購瑞信，並承擔瑞信54億美元的投資損失──瑞信在全球金融系統穩定中扮演要角，瑞士政府為免瑞信倒閉而造成禍及全球的嚴重金融波動，提供了96億美元的損失擔保以及1,080億美元的流動性支援予瑞銀。然而，收購案的完成，足以安撫市場的強烈不安嗎？

沒有社群媒體，就不會發生擠兌現象？

這兩件大事件可說震撼全球金融圈、科技圈，首先是3月10日美國矽谷銀行倒閉的消息，部分人士認為，造成矽谷銀行倒閉的原因之一，正是因為儲戶們在社群媒體、電子郵件等平台上的訊息交流，使得大批投資人因為恐慌及從眾心理而一窩蜂地去提領存款，最終導致矽谷銀行的擠兌現象，並連帶影響整個銀行業。

沒有社群媒體，就不會發生擠兌現象？「如果沒有社群媒體，矽谷銀行的擠兌現象很有可能不會發生。」美國知名商業新聞網站Business Insider的科技記者卡莉（Kali Hays）這樣認為。

矽谷銀行的倒閉之所以與眾不同，在於它發生的速度如此迅速且毫無預警。3月8日以前，矽谷銀行原本是一家總資產約2,000億美元、信用評等處於良好「A等級」的大型銀行；然而，短短兩天就股價大幅跳水、儲戶紛紛提領現金等等，最終只能黯然宣布倒閉。

為避免風險進一步蔓延，聯準會（Fed）透過「銀行定期融資項目」（BTFP）抽調出規模達250億美元資金，以向銀行提供額外資金，確保它們有能力滿足存戶需求，然而過於發達的社群媒體使得資訊流通極為迅速，導致用戶們在各平台上大肆討論，恐慌情緒不斷蔓延，使得擠兌現象越發劇烈。

主管機關應正視流動性李長庚建議設「熔斷機制」

美國矽谷銀行48小時內倒閉，也讓國泰金總經理李長庚提到，矽谷銀行48小時內被提領新台幣1.28兆元，發生在台灣任一家銀行「都會掛點」，尤其是數位時代來臨，大家不再需要排隊擠兌，手指滑一滑就能提領，他呼籲主管機關正視流動性課題，研議是否比照股市可設「熔斷機制」。

李長庚進一步說，國銀淨流動率138%非常高，但數位化發展、網路社群媒體傳播迅速，各種謠言下，一旦面對流動性危機時，擠兌力道更大。

而另一件大事則是瑞信爆發財務危機，這家名列全球金融委員會（Financial Stability Board）的30家「具系統重要性」（systemically important）銀行之一，在經濟高度仰賴金融業的瑞士，瑞信和瑞銀持有的資產總合高達瑞士國內GDP的140%，無論是對瑞士本國還是全球金融業而言，瑞信都可說是「大到不能倒」。

然而瑞信本身受各項醜聞纏身多年，包括洗錢、法規問題和糟糕的投資決定，例如2014年瑞信承認允許美國客戶逃稅，被美國政府和紐約金融監管機構罰款26億美元；2020年時任執行總裁譚天忠在瑞信爆出兩起涉及高層的商業間諜醜聞後辭職；2021年瑞信又因美國對沖基金Archegos Capital倒閉而損失55億美元；2022年，瑞信又遭媒體曝光與大量的詐欺犯、貪腐政客和金融犯罪客戶來往，其存放在瑞信的資金高達974億美元，瑞信形象更進一步惡化，投資失利也使瑞信傳出財務危機。

從2022年開始，銀行客戶開始自瑞信大量提款，使瑞信經歷自2008年金融海嘯以來最嚴重的全年虧損金額，達72.9億瑞郎，至2023年3月14日瑞信公布延遲數日的年報，自揭在2021年及2022年財報發現存在「重大缺陷」，消息一出股價應聲大跌，連累歐洲銀行股及美國主要銀行諸如高盛、花旗、摩根大通、摩根士丹利等。瑞士信貸銀行爆發財務危機後，儘管瑞士政府協調瑞銀集團以32.6億美元收購瑞信，然而瑞信所發行、價值170億美元的AT1債券將被註銷以減少銀行債務，這意味著投資人手上的瑞信AT1債券將一文不值，「變成壁紙」，令部分投資人深感不滿，台灣部分投資人在銀行財管部門若有買瑞信AT1，也是欲哭無淚。

兩件大事的發生，讓全球投資人都十分擔憂，但目前看到從Fed到瑞士央行，都在用挖肉補洞的方式給金融機構輸血，讓金融市場暫時穩定，希望不要再發生問題及延續效應。只是，還有哪些國家的金融機構、什麼樣的金融機構會發生爆雷，真的難以預料！