全球金融安全從傳統商品擴至加密資產──比較美國、新加坡、歐盟的差異

文章發表：2023/12/13

撰文：Paul John Shelton

國際金融服務及相關行業擁有30年經驗的顧問，熟稔法律和金融監理以及監管關係諮詢和管理等專業領域

譯者：廖珮杏

投資人保護是一個日新月異的複雜領域，必須建立良好的機制，才能在促進投資和經濟成長的同時，維護投資人的權益與市場誠信。

世界上總有許多不法罪犯試圖侵害股東和債權人的合法利潤。要維持金融市場的健康，就得靠法律、監理、法院來阻止惡徒。

投資人需要對市場有信心，才會購買股票、提供信貸。

專業與非專業投資人——金融投資專家通常在經驗、投資範圍以及觀察監理漏洞的能力上，都比一般人強大許多。

專業投資人通常擁有深入的金融知識、培訓、經驗。例如金融機構、對沖基金、共同基金、投資顧問、專業交易員，通常都對投資相當了解。非專業投資者通常則基於個人目的，投資股票、債券、共同基金等金融工具。他們大半只具備基本投資知識。而專業與非專業投資人都需要保護。

金融犯罪造成損失高達3.5兆美元

金融犯罪在全球經濟造成嚴重系統性風險。每年金融犯罪造成的損失約為1.4兆美元至3.5兆美元。全球打擊金融犯罪的合規成本已高達2,060億美元。

以下分別介紹3個地區的投資人保護方案：

美國加大加密資產監理力道

監理美國銀行的究竟是聯邦還是各州，取決於牌照由誰發放。因此有些銀行同時必須遵守兩者的規定，聯邦的監理機構是隸屬財政部的通貨監理局（Office of the Comptroller of the Currency, OCC）。

美國幾乎所有銀行都由聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC）承保。政府為每位存戶提供保額高達25萬美元的存款保障，承保所需的費用由FDIC向各家銀行收取。

存款保險以同等金額（Dollar-for-dollar）的方式計算，存戶可以領取的金額除了本金以外，也包含截至違約日期為止應計或應付的所有利息，但這項監理制度最後還是無法防止美國銀行倒閉。

矽谷銀行（Silicon Valley Bank）的倒閉使FDIC損失了200億美元，Signature Bank倒閉也使其損失25億美元。但這些並沒有影響人們的信心，人們依然相信FDIC能夠賠償每一個人的受保存款。

美國證券市場—美國的證券投資者保護公司（Securities Investor Protection Corporation, SIPC）在證券交易所倒閉時，為投資人提供主要的法律保障。SIPC向美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission, SEC）報告，並負責制定規則，確保規則來自業者自律與審查機關。SIPC的會員必須提供相關資訊和文件，來協助該公司的檢驗。

這項機制有助於保障投資人在交易所中的股票、債券、ETF等資產。

美國的加密資產—美國證券交易委員會在試圖監理加密資產時遇到許多障礙。但在FTX、BlockFi、Voyager Digital等加密貨幣平台接連破產之後，證交會加速要求這些市場接受監理。光是在2023年上半年，SEC就採取了24項加密資產執法行動。

證交會這些監理加密資產的行動，是為了預防詐欺、降低市場操縱、強制業者向投資人和加密資產持有者公開更多相關資訊。但它引發美國許多加密資產業者的反彈，甚至已經引發許多訴訟。

但儘管受到批評，美國證交會依然繼續執法，決心規範市場並保護投資人。