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股利分次發放對公司及投資人有何影響？
文章發表：2025/07/01
首先，股利分次發放可滿足機構投資人的需求，國內很多公司股東來自外資、壽險、退休基金等機構法人，這些機構投資人都希望有長期且穩定的股利收入，股利分次發放可讓投資人提早拿到股利，提高資金運用的效率。第二，對公司而言，股利分次發放對股價具有穩定的效果，如前所述，股利分次發放可吸引機構投資人的買盤，且能增強長期投資人的持股信心；此外在每次配發股利時，融券須強制回補，也有助於股價穩定。
無論是現金股利或股票股利，公司發放股利時，通常會先由董事會決定股利發 放的金額，並交付股東會表決，如果表決通過，會後董事會將宣告最終的股利發放金額、除息（權）基準日及股利發放日。因公司股東名冊常會有所更動，公司發放股利時，通常會訂定某日為「除息（權）基準日」，以這天的實際股東名冊為基準來配發股利。從基準日起往前推算5 日為「開始停止過戶日」，開始停止過戶日的前2 個營業日為「除息（權）日」。若公司只發放現金股利，稱為除息日；若公司只發放股票股利，稱為除權日。投資人必須在除息（權）日（不含）之前持有或買進公司的股票，才有權利獲配公司的股利，稱為「參與除息（權）」。換言之，如果投資人不想獲配公司發放的股利，便可在除息（權）日之前賣出持股，因此有些股票在除息（權）日之前常會有「棄息（權）」賣壓，壓抑股價的走勢。
現金股利會使公司價值減少，股本不變；股票股利會使股本變大、公司價值不 變，所以發放股利會使公司「每股價值」減少，股票在除息（權）日當天，會將分配給股東的現金股利與股票股利的利益從股價中扣除，計算出「除息（權）參考價」或「減除股利參考價」。
