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KKR重返台灣併購榮化
文章發表：2018/08/22
KKR是全球第三大的私募股權基金，2018年7月22日宣布由其子公司(Carlton，由KKR與榮化特定股東所組成)以每股56元、總價金478億元收購榮化所有流通在外股權，屆時榮化將私有化下市，並規劃3~5年再重新掛牌上市。
KKR對台灣投資人而言可能並不陌生，其曾於2011年與國巨第一大股東合組遨睿公司，企圖以每股16.1元融資收購國巨全部股權。由於收購完成後國巨將會下市，且市場對收購價是否合理、是否侵害小股東權益有所疑慮，使該案遭經濟部駁回，自此再無大型國際私募股權基金來台問津。這段期間，政府為了再度吸引國際私募股權基金來台投資，大幅鬆綁投資的規定，並訂有重要產業(如電信、媒體、金融、公用事業等特許行業)的審查標準，刪除資本弱化與對資本市場有重要影響等空洞的標準。如今KKR重返台灣市場，而且併購的架構與國巨案類似，若此案能夠獲得投審會的核准，代表社會與主管機關對國際私募股權基金來台投資的態度轉向了，有利未來的發展。
KKR表示除了榮化案之外，也正與台灣許多優質的中型企業接觸，希望幫助這些台灣企業彰顯價值。KKR設定的併購標的，包括總市值300億元以上、產品及技術在全球居領先地位，但價值被低估的中型企業，如汽車零組件、精密機械、紡織產業等。希望KKR的拋磚引玉，能帶動其他國際私募股權基金來台投資，為台灣企業創造價值。
小辭典
私募股權基金：直接投資標的公司的股票，並以其專業能力協助公司進行重整或完成併購的任務，從而賺取股票買賣之間的資本利得，在性質上比較類似產業整併的工具。在操作策略方面，私募股權基金通常會掌握公司即將上市（櫃）、重整或併購等機會，以較低的價格買進標的公司的股票，經整頓或一段期間後，再將標的公司出售給其他公司或待標的公司上市（櫃），以作為退出的機制，達到獲利了結的目的。有關私募股權基金的介紹讀者可參考謝劍平所著之《當代金融市場》。
