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通膨怪獸來了嗎？投資人要如何因應？
文章發表：2023/05/22
2020年新冠肺炎疫情蔓延全球，各國政府紛紛祭出封城措施來防止疫情擴散，使得當時物價出現大幅下跌的現象。2021年疫情因疫苗施打而趨緩，各國紛紛解封，人民生活開支逐漸恢復，在需求帶動下，物價與前一年相比自然會出現異常增漲的現象，形成基數效應(Base Effect)。此外，全球供應鏈斷鏈危機及長短料問題也助長了通膨，以汽車產業為例，車用晶片短缺使全球汽車生產製造商不得不減產因應，在需求回升的情況下，新車和二手車市場都出現供不應求的情況，汽車價格自然上漲。全球運輸也出現缺工、缺船、缺櫃、塞港等問題，除造成供應鏈瓶頸外，運輸成本大幅增加，缺工現象也使勞工薪資上升，業者為了將運輸成本及勞工成本轉嫁到消費者身上，只好調漲物價。此外，國際油價及原物料高漲也推升了通膨壓力。2022年2月24日俄烏戰爭開打，由於俄羅斯和烏克蘭都是原物料生產大國，戰爭爆發也導致國際油價及原物料價格飆漲，全球供應鏈再度遭遇新一波震撼，讓通膨更加有感。2022年6月美國消費者物價指數(CPI)年增率已來到9.1%的水準，通膨情況持續加劇。
如果通膨怪獸真的來了，作為投資人的你該如何因應呢？一般而言，當通膨來臨時各國央行將會收緊資金或調升利率，如美國聯準會於2021年11月起縮減購債規模，2022年3月結束購債並啟動升息，6月進行縮表，且未來將加速升息，而台灣央行也於2022年3月起跟進升息。根據過去經驗，美國升息有利於美元走勢，美元資產將會受到全球資金的青睞，因此投資人可將資金配置在美元資產以規避匯率風險；如果手中持有新興市場貨幣資產，則可適度減碼因應；另外升息對金融產業有利，金融股也可作為存股的標的；央行升息會使房貸成本增加，投資人必須更加審慎評估房地產投資的貸款成本；央行升息之後，債券殖利率將會彈升，待彈升至滿足點後即是投資人介入債券市場的時機；抗通膨的實質資產相關基金或REITs也是投資人可以選擇的標的。
