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逐筆交易所帶來的台股新變革

文章發表:2019/04/03

林傑宸
  • 崇智高等學習股份有限公司講師

為提高撮合效率,台灣證券交易所決定於2020年3月23日將股票盤中撮合方式改成「逐筆交易」,開收盤時段仍維持集合競價。在盤中逐筆交易中,每一筆新進來的委託單立即與當時未成交的委託單撮合,能夠成交者立即撮合成交,不能成交者,則以「時間優先」為原則,留待下一次撮合,成交速度將快於目前每隔5秒撮合一次的集合競價方式,對提高交易效率將有非常大的幫助,逐筆交易的撮合原則如下圖所示:

逐筆交易的撮合原則

為配合股票盤中撮合方式改成逐筆交易,台股在制度面將有一些新變革。在委託單種類方面,除限價及當日有效委託外,在逐筆交易時段新增「市價委託」、「立即成交或取消」 (Immediate or Cancel, IOC)、「全部成交或取消」 (Fill or Kill, FOK)等種類。IOC委託係指委託即刻成交,未能成交之委託,立即由系統刪除;FOK委託係指委託須全數成交,未能全數成交,立即由系統刪除。依價格種類及有效期別搭配後,逐筆交易時段委託單種類將有6種組合供投資人選擇,「限價+當日有效」委託可在開盤、收盤、瞬間價格穩定措施期間及盤中逐筆交易時段使用;其餘「限價+ IOC」、「限價+ FOK」、「市價+當日有效」、「市價+ IOC」、「市價+ FOK」等委託僅限於盤中逐筆交易時段使用。

在瞬間價格穩定措施方面,為避免行情波動過於劇烈,自當市第一次撮合後至收市前一段時間(13:20)之時段內,每次撮合前經試算任一成交價格漲跌超逾參考價格3.5%時,則:(1)當筆輸入買賣申報為「限價+當日有效」委託,除試算成交價格未超逾價格範圍者立即成交外,交易所同時對該股票撮合延緩2分鐘,並繼續接受其買賣申報之輸入、取消及變更,俟延緩撮合時間終了後當次以集合競價撮合成交;(2)當筆輸入買賣申報為「限價+ IOC」、「市價+當日有效」或「市價+ IOC」委託,除試算成交價格未超逾價格範圍者立即成交外,當筆輸入買賣申報餘量取消;(3)當筆輸入買賣申報為限價且立即全部成交否則取消或市價且立即全部成交否則取消,當筆輸入買賣申報全數取消。瞬間價格穩定措施期間,比照開收盤,每5秒揭露模擬撮合成交價、量及最佳5檔買賣價量之訊息供投資人參考。

在行情揭示資訊方面,將提供「即時交易資訊」及「5秒行情快照」(指每5秒提供行情)。

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